市場制度 · Market Rules

融資維持率與斷頭：融資追繳到強制賣出的完整流程

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融資維持率是股票市值與借款的比例，跌破門檻就會被追繳。未能補齊保證金就被強制賣出，進一步推低股價，形成市場連鎖反應。

融資維持率如何計算，門檻為何會觸發追繳

融資維持率 = 融資股票市值 ÷ 融資金額 × 100%，簡單說就是你用借來的錢買的股票現在值多少，相比借款本金的比例。股價下跌，維持率就直線下降。

為什麼要設維持率門檻？因為券商要確保萬一股票繼續跌，自己不會虧錢。維持率越低，虧損風險越高，跌破門檻券商就主動追繳保證金，要求補錢或減碼。

維持率跌破門檻當天，券商會發出「追繳通知」，要求投資人在隔天營業時間結束前補齊現金或賣出部分股票。

隔天如果投資人沒補現金也沒減碼，券商就會自動執行「斷頭」——強制賣出融資股票，此時股價往往已經大幅下跌，投資人通常只能以市場已大幅下跌的價格成交。

融資使用率高的股票，潛在被追繳的人數就越多。股價繼續跌，更多邊緣投資人的維持率也跌破門檻，又被追繳，形成惡性迴圈，市場稱為「斷頭潮」。

防守的方式很簡單但需要紀律：只用小槓桿，股票下跌時要主動減碼，時時關注自己的維持率數字，保留安全緩衝空間。

融資使用率高低、維持率壓力變化，人工逐檔盯盤容易在關鍵時刻反應不及。

FlowPulse 即時追蹤全市場融資人數、融資使用率變化，主動標記出融資堆積、使用率過高的個股，並根據股價走勢推估維持率下跌速度與追繳風險。

追繳通知下來，一定要賣股票嗎？

不一定。你可以在追繳期限內補現金到保證金帳戶，只要維持率恢復到門檻以上就沒事。如果既不補現金也不賣股票，券商隔天會替你斷頭。

為什麼被斷頭虧損這麼大？

斷頭是強制賣出，時間和價格都不由你決定，往往在恐慌下跌的低點成交。最好的防守是前置管理：用槓桿要謹慎，維持率留安全緩衝。

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本文僅供教育與參考，不構成投資建議。過去表現不代表未來結果，投資前請審慎評估風險。